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纵观目前的市场走势,虽然大盘仍处于震荡磨底期,但无论从估值、成交量、个股涨跌比例、风险偏好,还是从产业资本持续增持、上市公司频频回购等方面看,均可发现市场见底特征正在逐步清晰。机构普遍认为,7月份的反弹行情可能出现反复,但在基本面支撑下具有可持续性。

第一种力量是“错位”,短周期下的投资滞后于盈利。制造业投资滞后于营收和盈利周期,即当前投资是滞后反映前期的盈利增加。我们前期的研究指出,制造业投资相对于建筑业产值(基建+地产的原发需求)稳定滞后12个月左右(下图)。第二种力量是“更换”,即朱格拉周期下的设备更新。2009年投入的一轮设备,到了2017-2018年有相当一部分折旧完毕,于是带来了新增设备需求。我们看到2018年1-10月专用设备增长达15.8%,通用设备增长8.2%。

责任编辑:张国帅为什么 你的上司看起来比你年轻?来源:国是直通车与年龄无关。从“你被同龄人抛下”、“最后一批90后已成年”到“中年危机”,传递焦虑的话题总能迅速引起社会关注与热议。根据领英“职场心态”洞察数据发现,年轻无关年龄,一份年轻的“职场心态”才是保证不掉队的关键。工作年限越长、职级越高反而职场心态越年轻,这背后环境的影响至关重要。

房地产新开工为何在2018年高增长?房地产开工数据为什么那么高?我们猜测有几个原因:第一,房地产库存整体不高,存量压力小。从待售面积看,“房地产去库存”政策之后,待售/当月销售一直震荡下行,2018年维持在低位;待售面积增速也一直在低位。第二,三四线的棚改带动了一部分开工。在过去五年,中国每年完成500-600万套的棚户区改造;棚改的货币化比例也在不断上升,2016年为48%,2017年各方估计比例超过60%,2018年货币化安置比例下降,但其对投资拉动仍处于旺盛状态。

去年11月份,在国务院新闻办公会举行的中美元首北京会晤经济成果吹风会上,财政部提出,中方决定将单个或多个外国投资者直接或间接投资证券、基金管理、期货公司的投资比例限制放宽至51%,上述措施实施三年后,投资比例不受限制;将取消对中资银行和金融资产管理公司的外资单一持股不超过20%、合计持股不超过25%的持股比例限制,实施内外一致的银行业股权投资比例规则;三年后将单个或多个外国投资者投资设立经营人身保险业务的保险公司的投资比例放宽至51%,五年后投资比例不受限制。

金融市场对于经济放缓和衰退的担忧情绪也在上升。12月第一周,美国2年期国债收益率与10年期国债收益率差收窄至11年以来最低;3年期国债收益率和5年期国债收益率也出现倒挂,这显示金融市场对于美国经济衰退的担忧有所上升。变化点二:中国两轮放缓的第二阶段

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